#BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen überschritt zeitweise 5,3 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 2007. Obwohl die Fed die Zinsen nicht weiter angehoben hat, haben die steigenden langfristigen Zinsen faktisch die Finanzierungsbedingungen verschärft. Die Kosten für Unternehmensfinanzierungen, Hypotheken und Staatsverschuldung steigen, und hoch bewertete US-Aktien geraten unter Druck. In diesem Moment kündigte das US-Finanzministerium an, das Einzelrückkauflimit für langfristige US-Staatsanleihen von 2 Milliarden auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, um die Liquidität am Anleihemarkt zu verbessern. Nach Bekanntgabe der Nachricht fielen die Anleiherenditen schnell, der US-Dollar schwächte sich ab, und Gold sowie BTC stiegen gleichzeitig an. Streng genommen ist dies keine Wiederaufnahme der quantitativen Lockerung durch die Fed und auch kein direktes Gelddrucken, aber der Markt sieht darin ein Signal für eine politische Stützung. Die langfristigen Zinsen geraten weiterhin außer Kontrolle, was auch die USA sich nicht leisten können. Gleichzeitig gab es bei BTC-Spot-ETFs in zwei Tagen Nettozuflüsse von etwa 487 Millionen US-Dollar, was einen echten Kaufdruck für den Anstieg liefert. Zuvor war die Marktstimmung pessimistisch, viele Gelder setzten auf einen weiteren Rückgang von BTC. Nachdem der Preis die 65.000 bis 66.000 US-Dollar durchbrach, wurden Short-Positionen zwangsweise glattgestellt, was eine positive Rückkopplung von Anstieg – Short-Covering – weiterem Anstieg erzeugte und BTC schließlich in die Nähe von 70.000 US-Dollar trieb. Diese Rallye lässt sich also zusammenfassen als: Das Finanzministerium stabilisiert US-Staatsanleihen, ETF-Gelder stützen, und Short-Squeezes verstärken den Anstieg. Als nächstes wird es wichtig sein zu beobachten, ob die 70.000 US-Dollar gehalten werden können. Wenn die ETF-Zuflüsse anhalten und die Anleiherenditen nicht weiter steigen, hat BTC weiteres Aufwärtspotenzial; fällt der Kurs nach dem Short-Squeeze schnell unter 65.000 US-Dollar zurück, deutet das darauf hin, dass dieser Anstieg eher eine Gegenbewegung ist.

#30年期美债收益率创2007年以来新高 Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen hat die 5,3%-Marke überschritten und damit den höchsten Stand seit 2007 erreicht. Dies ist nicht nur eine Frage, ob die Fed die Zinsen senkt oder nicht, sondern ein Zeichen dafür, dass der Markt beginnt, das US-Finanzrisiko neu zu bewerten. Die US-Schulden nähern sich 40 Billionen Dollar, das Haushaltsdefizit bleibt hoch und es müssen mehr Staatsanleihen ausgegeben werden; gleichzeitig steigt die Fed nicht mehr massiv als Käufer ein, und Käufer wie Japan, Großbritannien und China reduzieren ihre Bestände, während die Finanzierung der AI-Infrastruktur ebenfalls um Kapital konkurriert. Das Angebot an Anleihen steigt, die Nachfrage kann nicht mithalten, sodass nur durch Preisnachlässe und höhere Renditen Käufer angelockt werden können. Die Inflation kehrt nicht auf 2% zurück, was Investoren ebenfalls zu höheren langfristigen Ausgleichszahlungen veranlasst. Das bedeutet nicht, dass die USA sofort zahlungsunfähig werden, sondern dass sie, wenn sie weiterhin Geld leihen wollen, höhere Zinsen zahlen müssen. Die wirkliche Gefahr besteht in einem Teufelskreis: Defizite wachsen, Anleiheemissionen steigen, Zinsen erhöhen sich, Zinsausgaben steigen und treiben letztlich das Defizit weiter in die Höhe. Wenn die langfristigen Renditen hoch bleiben, steigen die Finanzierungskosten für Unternehmen, Hypotheken und Staatsverschuldung, wobei hoch bewertete US-Aktiensektoren als erste unter Druck geraten; Gold und BTC werden kurzfristig durch reale Zinsen belastet, könnten aber langfristig von Sorgen um die Kreditwürdigkeit des US-Dollars und die fiskalische Nachhaltigkeit profitieren. Die Lösungswege sind im Wesentlichen drei: Ausgabenkürzungen oder Steuererhöhungen, was die Wirtschaft belastet; Zinssenkungen oder eine Wiederaufnahme von Anleihekäufen durch die Fed, was Inflation und einen schwächeren Dollar zur Folge hätte; oder die Steigerung der Produktivität durch AI, was am gesündesten, aber auch am langsamsten ist. Daher ist in Zukunft nicht nur interessant, wann die Fed die Zinsen senkt, sondern vor allem, ob die USA ihr Haushaltsdefizit kontrollieren können und ob der Markt bereit ist, die ständig steigenden langfristigen US-Staatsanleihen weiterhin zu übernehmen.

Ich habe jegliche Begierde gegenüber der Krypto-Szene verloren, auf dem Planeten sind überall Meme-Coins mit Bullenmotiven, die meisten WeChat-Gruppen sind es auch, aber ich habe nicht einmal Lust, mir die K-Linien der Bullen anzusehen. Ich bin ja kein professioneller „Hundeschläger“, wenn meine Timeline nur aus einem Coin besteht, ist das zu 99 % ein Signal zum Shorten. Früher habe ich immer gerne erforscht, welche einzigartigen Anwendungen eine Blockchain hat, welches VC-Projekt welche Probleme lösen kann. Aber wenn die Liquidität abgezogen wird, merkt man, dass die meisten nur Sensen sind, die nach einem 90%igen Fall nochmal um 90% fallen können. Die meisten groß angelegten Narrative von Altcoins enden letztlich als heiße Luft. Heute ist meine Logik sehr einfach: BTC, ETH, dazu Projekte wie UNI und LINK, die Produkte, Nutzer und echte Nachfrage haben. Wirklich wertvolle Dinge brauchen keine Geschichten, um sich zu behaupten. Ganz zu schweigen davon, dass mit der Welle der KI-Innovation die beste Investitionsrichtung längst klar ist – jene technologischen Vorreiter, die mit Technik die Zukunft der Menschheit erleuchten! Mehr Zeit für Research und Investitionen sollte in US-Aktien fließen.

Changxin Technology übertrifft Tencent und wird das börsennotierte Unternehmen mit dem höchsten Marktwert in China. Der Schlusskurs von Changxin Technology heute beträgt 3,54 Billionen RMB; an der Hongkonger Börse fiel Tencent Holdings um 4,46 % auf einen Marktwert von etwa 3,44 Billionen RMB. Ein Zeitalter geht zu Ende, das Internet hat Menschen verbunden, AI beginnt, die Produktivität neu zu gestalten. Nach den goldenen zwanzig Jahren des Internets übernimmt AI nun den Staffelstab.

#7月CPI平稳落地，9月加息预期降温 Die US-CPI im Juli sank im Jahresvergleich von 3,5 % auf 3,4 %, der Kern-CPI von 2,6 % auf 2,5 %, was insgesamt den Erwartungen entspricht. Die Daten sind an sich eher positiv, da sie zumindest zeigen, dass die Inflation nicht wieder außer Kontrolle geraten ist. Zusammen mit den zuvor schwachen Arbeitsmarktdaten gibt es für die Fed im September weniger Gründe für eine weitere Zinserhöhung. Die Marktreaktion war jedoch nicht so stark wie erwartet: BTC schwankt derzeit um 63.500 US-Dollar, und Gold fiel nach dem CPI-Anstieg wieder auf etwa 4.386 US-Dollar zurück. Das zeigt, dass der Markt bereits einen Teil der abkühlenden Inflation vorweggenommen hat; ein CPI, der den Erwartungen entspricht, reicht nicht aus, um neuen Aufwärtsdruck zu erzeugen. Für den US-Aktienmarkt, insbesondere für AI-Technologieaktien, bedeutet der nachlassende Zinserhöhungsdruck zumindest eine Entlastung des Bewertungsdrucks; BTC benötigt für einen echten Aufwärtstrend weiterhin einen weiteren Rückgang des US-Dollars und der US-Staatsanleiherenditen; ein kurzfristiger Rückgang von Gold unter 4.400 US-Dollar sollte nicht überinterpretiert werden, da mittelfristige Faktoren wie der Nahe Osten, das Haushaltsdefizit und die Geldpolitik weiterhin bestehen. Der CPI ist nur eine Hürde, kein Startschuss. Heute Abend wird weiterhin auf den PPI geschaut, doch was wirklich darüber entscheidet, ob die Inflation weiter sinken kann, ist der Ölpreis. Wenn Brent langfristig auf hohem Niveau bleibt, könnte die durch diesen CPI ausgelöste Entspannung nicht von Dauer sein.

Der CPI im Juli ist insgesamt eher positiv, der US-CPI im Juli sank im Jahresvergleich auf 3,4 %, der Kern-CPI auf 2,5 %, die Inflation kühlt sich insgesamt weiter ab. Hinzu kommt der zuvor überraschend schwache Arbeitsmarktbericht, was die Gründe für eine Zinserhöhung der Fed im September weiter verringert – gute Nachrichten für den US-Aktienmarkt, BTC und Gold. Allerdings kann man noch nicht vollständig aufatmen, der Fokus verlagert sich nun vom CPI auf Rohöl. Der Anstieg des Brent-Öls auf knapp 90 US-Dollar fand hauptsächlich nach Ende Juli statt und hatte daher nur begrenzte Auswirkungen auf die Inflation im Juli. Sollte die Straße von Hormus weiterhin geschlossen bleiben und die Ölpreise hoch bleiben, wird sich der Druck allmählich in den späteren Inflationsdaten widerspiegeln. Nun bleibt abzuwarten, ob das Rohöl nachgibt.

#今晚CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Heute Abend ist der wichtigste Marktindikator der US-Verbraucherpreisindex für Juli. Schwache Arbeitsmarktdaten haben dem Markt gerade etwas Erleichterung verschafft, aber die festgefahrenen Verhandlungen im Persischen Golf haben den Brent-Ölpreis wieder auf etwa 90 Dollar getrieben, und die Zahl der Falken in der US-Notenbank nimmt zu. Die Beschäftigung kühlt ab, die Ölpreise steigen jedoch, daher sind die Inflationsdaten heute Abend entscheidend: Liegen sie unter den Erwartungen, entspannt sich der Druck auf Zinserhöhungen weiter; liegen sie darüber, muss sich der Markt erneut mit hohen Zinsen auseinandersetzen. Im Bereich der künstlichen Intelligenz sieht es dagegen recht stark aus. Lumentum (LITE) verzeichnete ein Umsatzwachstum von etwa 109 % im Jahresvergleich, CoreWeave wuchs um 112 % und hat einen Auftragsbestand von über 100 Milliarden Dollar, was zeigt, dass die von den großen Unternehmen investierten KI-Kapitalkosten sich in reale Aufträge für optische Kommunikation, Rechenleistung und Rechenzentren verwandeln. Als Nächstes werden wir Coherent, Cisco und Applied Materials beobachten, um zu überprüfen, wie stark die Nachfrage nach KI-Infrastruktur in dieser Runde wirklich ist. Bitcoin bewegt sich weiterhin um 64.000 Dollar, heute Abend wird vor allem darauf geachtet, wie sich der Dollar und die US-Staatsanleihenrenditen nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten entwickeln. Gold steht bei etwa 4.400 Dollar, unterstützt von Flucht- und Lockerungserwartungen, aber wenn die Inflation höher als erwartet ausfällt und die Zinserwartungen wieder steigen, wird es kurzfristig ebenfalls Druck geben. Die Makroökonomie bestimmt die kurzfristige Richtung, künstliche Intelligenz die langfristige Hauptlinie, also konzentrieren Sie sich auf die Inflationsdaten.