看不懂的sol哥

2026机会多多

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Geld verdienen ist im Wesentlichen ein Geldspiel 01 Brüder, kennt ihr diese frustrierenden Momente? Jeden Tag früh aufstehen, spät schlafen, in der U-Bahn quetschen, lange Nächte durchmachen, vom Chef angeschrien werden, von Kunden angegangen werden – am Monatsende, nachdem Miete und Ausgaben für Essen, Trinken und sonstiges bezahlt sind, ist in der Tasche weniger Geld als im Gesicht. Du sparst und verzichtest, kannst dir nicht mal einen Milchtee gönnen, aber wenn du die Immobilienpreise anschaust, denkst du, dass du im nächsten Leben auch nichts kaufen kannst. Auf der anderen Seite gibt es Leute, die scheinbar nichts tun, jeden Tag Tee trinken, plaudern und Golf spielen, und das Geld läuft ihnen wie von selbst in die Tasche. Du verstehst es einfach nicht: Warum? Die Antwort ist eigentlich ganz einfach: Geld verdienen beruht nie nur auf harter Arbeit, Geld verdienen ist im Kern ein Geldspiel. Geld wird nie „verdient“, es wird „erobert“. Aber versteht mich nicht falsch, ich meine nicht kriminelle Handlungen. Hier bedeutet „erobern“ die Kontrolle und Verteilung von Ressourcen. Warum hatten die Kaiser im alten China so viel Geld? Weil „unter dem Himmel gehört alles dem Kaiser“, das ganze Land und die Bevölkerung gehörten ihm, er konnte einfach Steuern erheben und damit seine Paläste finanzieren. Das ist das ursprünglichste Monopol. Warum hielten die alten Dynastien so eisern an der Salz- und Eisenmonopol fest? Weil jeder Salz zum Essen braucht und Eisen für die Landwirtschaft. Wenn du diese beiden monopolisiert hast, hast du die Preisgestaltung in der Hand. Das ist kein Geld verdienen, das ist Geld drucken. Also hat sich die Kernlogik des Geldverdienens von der Antike bis heute nicht geändert: Wer die knappen Ressourcen kontrolliert, kontrolliert die Verteilung des Reichtums. Du kannst noch so gut Landwirtschaft betreiben, eine Mu Land bringt tausend Pfund Ertrag, aber der Preis wird vom Markt bestimmt, von den Getreidehändlern, die Vorräte horten. Dein ganzes Jahr harter Arbeit bringt weniger als deren einlagern und verkaufen. Das ist die Macht des Kapitals. Was ist das Wesen von Kapital? Es ist Geld, das Geld generiert, es ist die Macht, Ressourcen zu mobilisieren, Kanäle zu monopolisieren und Regeln zu setzen. Im Jahr 2026 hat die Gesellschaft ihr „Salz- und Eisenmonopol“ in ein neues Gewand gesteckt, genannt „Plattform“ oder „System“. Viele denken, wenn du ein Ride-Hailing-Fahrer bist, arbeitest du für dich selbst, aber das stimmt nicht, du arbeitest für die Plattform. Die Plattform monopolisiert die Kunden, setzt die Provisionsregeln, je mehr du fährst, desto mehr verdient die Plattform. Viele denken, wenn sie einen Shop auf einer E-Commerce-Plattform eröffnen, gründen sie ihr eigenes Unternehmen, aber auch das stimmt nicht. Du zahlst Miete an die Plattform: Traffic-Gebühren, Werbekosten, Provisionen – Schicht um Schicht wird dir das Geld abgezogen, am Ende merkst du, dass der Großteil deines Gewinns an die Plattform geht. Die Plattform ist der „Salz- und Eisenhändler“ dieser neuen Ära, sie baut ein System auf, und jeder, der in diesem System Geld verdienen will, muss erst eine Gebühr zahlen. Das ist systematisches Monopol, noch härter als das Salz- und Eisenmonopol der Antike, weil es überall ist und jeden Winkel deines Lebens durchdringt. 02 Sind normale Menschen also dazu verdammt, ausgebeutet zu werden? Eigentlich nicht. Der Schlüssel ist, dass man lernt, Hebelwirkung zu nutzen. Archimedes sagte: Gib mir einen festen Punkt, und ich kann die Erde bewegen. Geld verdienen ist genauso, du musst deinen Hebel finden. Was ist Hebel? Arbeitskraft ist Hebel, Kapital ist Hebel, Code ist Hebel, Traffic ist der größte Hebel. Zum Beispiel betreibst du ein kleines Restaurant, kochst selbst und servierst selbst, du bist den ganzen Tag müde und kannst nur ein paar Dutzend Leute bedienen – das ist ein Einzelunternehmen ohne Hebel. Aber wenn du eine Kette mit Franchise machst, andere investieren Geld und Arbeit, um deine Läden zu eröffnen, du kassierst Franchise- und Verwaltungsgebühren – das ist, wenn du mit fremdem Geld und fremder Arbeitskraft Geld verdienst, das ist Hebel. Oder du schreibst Code und entwickelst eine Software. Die Kosten für eine Person sind hoch, aber wenn eine Milliarde Menschen sie nutzen, bleiben die Kosten fast gleich, die Grenzkosten sind fast null – das ist auch Hebel. Traffic ist heute der größte Hebel. Wenn du ein Konto mit mehreren Millionen Followern hast, kannst du mit einer Werbung das Jahresgehalt eines normalen Menschen ausgleichen. Warum? Weil du mit Traffic als Hebel deine Einflusskraft millionenfach vergrößerst. Das ist die Kraft von IP. Du selbst, dein Name, dein Gesicht, deine Meinung – wenn du eine IP wirst, wird das zu einem Vermögenswert, der unendlich kopiert und vergrößert werden kann. Aber Hebel ist nicht für jeden zugänglich. Du brauchst „Hintergrund“ oder eine „Eintrittskarte“. Früher, wenn man Beamter werden wollte, brauchte man familiären Hintergrund und Empfehlungen. Aus armen Familien kamen selten hochrangige Beamte, weil Bildungs- und Netzwerkressourcen von den großen Familien monopolisiert wurden. Heute ist es ähnlich: Wenn du Kapitalhebel nutzen willst, brauchst du Startkapital. Wenn du Traffichebel nutzen willst, brauchst du Content-Erstellungskompetenz oder Kapital für Werbung. Ein normaler Mensch ohne Hintergrund, Ressourcen oder Kapital, der versucht, ohne Einsatz zu profitieren, wird höchstwahrscheinlich ausgenutzt. Also ist das Geldspiel von Geburt an in Klassen eingeteilt. Manche werden in Rom geboren, haben mehrere Häuser und können mit Mieteinnahmen ein Leben lang leben. Andere werden in einem Schlammloch geboren, die Familie verkauft alles, um das Studium zu finanzieren, du kämpfst dich an eine Top-Universität, aber nach dem Abschluss merkst du, dass dein Ziel nur der Startpunkt anderer ist. Du verdienst 10.000 im Monat, nach Miete und Ausgaben bleiben 3.000. Harte Arbeit vor Kapital ist manchmal einfach nur ein Witz. 03 Heißt das, normale Menschen haben keine Chance und müssen aufgeben? Natürlich nicht. Dieses Spiel ist zwar unfair, aber es ist ein „Spiel“. Spiele haben Regeln, Regeln haben Schlupflöcher, und es gibt Möglichkeiten, das Spiel zu durchbrechen. Also erkenne die Realität, täusche dich nicht mit „harte Arbeit“. Egal wie sehr du als Lieferfahrer rennst, du kannst den Algorithmus nicht schlagen. Egal wie sehr du als Bauarbeiter arbeitest, du wirst nicht zum reichsten Mann. Du musst innehalten und überlegen, welche Karten du hast, welchen Hebel du nutzen kannst. Wenn du nichts hast, hast du zumindest Zeit und Aufmerksamkeit. Wenn du deine Zeit mit kurzen Videos verbringst, bist du der Traffic der Plattform, der Hebel anderer. Wenn du deine Zeit nutzt, um eine Fähigkeit zu lernen, einen Artikel zu schreiben oder ein Video zu machen, baust du deinen eigenen Hebel auf. Du brauchst auch eine „Produktivitäts“-Denkweise. Was ist Produktivität? Wie viel Wert kannst du schaffen? Wenn du im Monat 10.000 Wert schaffst, zahlt dir der Chef 5.000, er verdient 5.000. Willst du mehr verdienen, musst du entweder deine Wertschöpfung auf 100.000 erhöhen, dann zahlt der Chef 50.000, oder du gehst vom Chef weg und schaffst den Wert direkt auf dem Markt, dann behältst du die 10.000 selbst. Die besten sind diejenigen, die ein Team organisieren und ein System aufbauen, das automatisch läuft, und sie kassieren die Provision. Das ist der Sprung vom „Angestellten“ zum „Systembauer“. Letztlich ist das Geldspiel ein Spiel der Wahrnehmung. Wenn du es nicht verstehst, wirst du vom Spiel beherrscht. Wenn du es verstehst, kannst du die Regeln nutzen oder sogar ändern. Früher gab es die Einteilung „Gelehrte, Bauern, Handwerker, Händler“, Händler kamen zuletzt. Warum? Weil die Herrscher wussten, dass Händler zu schlau sind, sie spielen das Geldspiel und machen aus fremdem Geld ihr eigenes. Deshalb wurden sie unterdrückt. Aber wurden sie wirklich unterdrückt? Nein. Schau dir die großen Händler an: Lü Buwei, Shen Wansan, Hu Xueyan – keiner von ihnen war arm. Woran lag das? An ihrem Verständnis des Geldspiels. Heute bist du genauso. Du kannst weiter angestellt sein und jeden Monat ein festes Gehalt bekommen und ein ruhiges Leben führen. Oder du kannst das Spiel verstehen, dein eigenes System aufbauen, Hebel nutzen und deine Produktivität vergrößern. Es gibt kein Richtig oder Falsch, nur Entscheidungen. Mach dir das Geldverdienen nicht zu edel, aber auch nicht zu schmutzig. Es ist ein Spiel, ein Spiel um Ressourcen, Macht und Wahrnehmung. Letztlich ist es ein Spiel der Wahrnehmung. Wenn du es nicht verstehst, wirst du von den Regeln beherrscht. Die meisten Menschen können in ihrem Leben kein System aufbauen. Eine Firma zu gründen braucht Leute, Geld und Glück, und die Ausfallrate ist hoch. Aber eine Sache können normale Menschen heute tun. Wenn du die Plattform nicht schlagen kannst, kannst du Aktionär der Plattform werden. Was steckt im S&P 500 und Nasdaq 100? Es sind die Firmen, die du täglich nutzt, die Plattformen, die dir Provisionen abziehen, die Systeme, die Regeln setzen. Wenn du einen Indexfonds kaufst, bekommst du einen kleinen Anteil an diesen Systemen, der Code ist nur die Form. Sie arbeiten für dich. Während du arbeitest, verdienen diese Firmen weltweit Geld, setzen Preise, kassieren Mieten, der Gewinn fließt in den Index, der Index fließt auf dein Konto. Dieser Weg braucht keinen Hintergrund, keine Kontakte, du kannst mit ein paar hundert Euro starten, und du musst nicht beurteilen, welche Firma gewinnt. Der Index eliminiert schlechte Firmen und nimmt gute auf. Es ist nicht aufregend und nicht schnell. Aber es ist einer der wenigen Hebel, die normale Menschen nutzen können, und er steht auf deiner Seite. Das Spiel geht weiter. Du kannst dich entscheiden, nicht mitzuspielen, aber solange du in dieser Gesellschaft lebst, bist du schon im Spiel. Statt passiv zu leiden, solltest du die Regeln studieren. Auch wenn du nur schlechte Karten hast, musst du versuchen, sie gut zu spielen. Denn in diesem Spiel wird niemand außer dir für dein Leben bezahlen.

Warum empfehle ich US-Aktien und nicht A-Aktien!! Der Index steigt um 18 %, Privatanleger verlieren im Durchschnitt 23,6 % Im Jahr 2025 stieg der Shanghai Composite Index um 18,41 %, der CSI 300 um 17,66 %. Im selben Jahr betrug die durchschnittliche Rendite der Privatanleger an den A-Aktien -23,6 %, jeder verlor im Durchschnitt 21.000 Yuan. Der Index steigt, die Konten verlieren – beides trifft gleichzeitig zu. Zuerst zu den Personen. Der Anteil der Privatanleger mit Gewinn liegt bei 18,9 %, mit Verlust bei 81,1 %. Hier sind die Daten für euch aufgeschlüsselt, damit es klarer wird. Konten unter 10.000 Yuan: Gewinnrate 0,1 %, einer von tausend. Kapitalvolumen von 10.000 bis 100.000 Yuan: Gewinnrate 1,3 %. Kapitalvolumen von 100.000 bis 500.000 Yuan: Gewinnrate 15 %. Kapitalvolumen über 500.000 Yuan: Gewinnrate 58,6 %. Kapitalvolumen über 1 Million Yuan: Gewinnrate über 90 %. Alle unter 500.000 Yuan zusammen: 4,72 %. Meine persönliche Meinung ist, dass es kein Problem der Kompetenz ist. Ähnliche Personen, aber in einem anderen Markt, hätten völlig andere Verhältnisse. 01) Das ist ein Teich, in dem das Abpumpen schneller geht als das Zurückfließen. Im ersten Halbjahr 2026 haben wichtige Aktionäre Aktien im Wert von 489,4 Milliarden Yuan verkauft, mehr als im gesamten Jahr 2025. Von April bis Mai haben über 500 Unternehmen Verkaufspläne veröffentlicht, die geplante Obergrenze der Verkäufe überschreitet 100 Milliarden Yuan. Im gleichen Zeitraum betrugen die Dividenden 924,5 Milliarden Yuan, tatsächlich mehr als die Verkäufe. Man kann also nicht sagen, dass dieser Markt nur abpumpt und nichts zurückfließt. Aber das Tempo ist nicht ausgeglichen: Dividenden gibt es einmal im Jahr, Verkäufe werden jederzeit angekündigt und finden oft auf hohem Kursniveau statt. 02) Bei Dividenden verliert man kurzfristig. Dividenden führen zu einer Kursanpassung, der Aktienkurs wird um den Dividendenbetrag gesenkt, der Buchwert sinkt, das Bargeld steigt, es ist eigentlich ein Nullsummenspiel. Aber wenn man die Aktien weniger als einen Monat hält, beträgt die Dividendensteuer 20 %, bei mehr als einem Monat aber weniger als einem Jahr 10 %, und bei mehr als einem Jahr keine Steuer. Bei derselben Dividende bekommt man bei einer Haltedauer von über einem Jahr den vollen Betrag, kurzfristige Anleger verlieren zuerst 20 %. Diese Regel steht in der Finanz- und Steuerverordnung [2015] Nr. 101 und soll langfristiges Halten fördern. 03) Kosten werden pro Transaktion berechnet, Gewinne pro Jahr. Wer eine monatliche Umschlagshäufigkeit von über 300 % hat, verliert durch Transaktionskosten jährlich 6 % bis 8 %. Provisionen und Stempelsteuer sind einzeln nicht hoch, summieren sich aber auf mehr als die Jahresrendite vieler Anleger. Das Umfeld ist so, die einzigen Variablen, die man selbst bestimmen kann, sind: was man kauft und wie lange man hält. Die Daten unterstützen diese Sichtweise. Bei einer Haltedauer von über einem Jahr liegt die Gewinnwahrscheinlichkeit bei 41,2 %. Drei bis sechs Monate: 18,7 %. Weniger als ein Monat: 9,3 %. In einem Markt, der Transaktionskosten pro Handel erhebt, ist es von Anfang an falsch, durch häufiges Handeln gewinnen zu wollen. Meine eigene Vorgehensweise ist sehr einfach. Ich kaufe nichts, was ich nicht verstehe, gehe nicht mit Hebel, halte nie ein einzelnes Wertpapier voll investiert, investiere ruhig in US-Aktienindexfonds, halte langfristig, wenn die Kaufgründe stimmen, außer es ist Notgroschen.

Entschuldigung, ich habe die Position etwas erhöht In 30 Jahren gab es 24 Rücksetzer, was sagt die Statistik, was man bei einem Rückgang von 10 % tun sollte? Der Nasdaq 100 von 6. Juni 1996 bis 16. Oktober 2026, 7819 Handelstage, es gab insgesamt 24 Perioden mit einem Rückgang von über 10 %. Im Durchschnitt alle 15 Monate einmal. Von diesen 24 Malen sind 18 Mal die Rückgänge nicht bis 20 % gefallen, also drei Viertel. Wenn man die Disziplin festlegt, erst bei einem Rückgang von 20 % einzusteigen, verpasst man drei Viertel der Chancen, weil sie unterwegs schon wieder gestiegen sind. Wie schnell die Erholung ist. Von den 24 Malen haben 22 Mal vom ersten Unterschreiten der 10 % bis zum neuen Allzeithoch weniger als 252 Handelstage gedauert, der Median liegt bei 36,5 Handelstagen, also etwa sieben Wochen. Die einzige Ausnahme war die Runde im Jahr 2000. Am 27. März 2000 erreichte der Index seinen Höchststand bei 4705 Punkten, am 7. Oktober 2002 fiel er auf 804,6 Punkte, ein Rückgang von 82,9 %, und erst am 3. November 2015 wurde das Niveau wieder erreicht. Schauen wir uns an, was nach dem Kauf passiert. Wenn man an dem Tag, an dem der Rückgang erstmals 10 % unterschreitet, zum Schlusskurs kauft, gab es in 30 Jahren 24 Chancen, davon konnten 22 Mal ein ganzes Jahr beobachtet werden. Nach einem Jahr hielten 18 Mal Gewinne, die Erfolgsquote liegt bei 81,8 %, der Mediangewinn bei 27,5 %. Wenn man zufällig an einem Tag kauft, liegt die Erfolgsquote bei 80,4 %, der Mediangewinn bei 18,0 %. Die Erfolgsquote unterscheidet sich kaum, 81,8 % gegenüber 80,4 %. Der wirkliche Unterschied liegt im Gewinn, der um 9,5 Prozentpunkte höher ist. Aber Freunde, hier muss ich etwas Wasser in den Wein gießen. Wenn man den Zeitraum verlängert, kehrt sich der Vorteil um. Über drei Jahre liegt die Erfolgsquote bei Rückkauf nach Rückgang bei 65,0 %, bei zufälligem Kauf bei 82,7 %. Über fünf Jahre 57,9 % gegenüber 82,6 %. Je länger man hält, desto schlechter schneidet der Rückkauf nach Rückgang ab. Der Grund liegt in der Verteilung der Signale. Von den 24 Malen liegen 11 zwischen 1996 und 2000, das war die Blasenzeit. Der schlimmste Fall war am 3. April 2000, Schlusskurs bei 4077 Punkten, Kauf nach Unterschreiten von 10 %, nach drei Jahren noch ein Verlust von 75,5 %. Also, Freunde, die einzige Disziplin, die man anwenden kann, ist folgende: Ein Rückgang allein ist kein Kaufgrund, ein Rückgang zusammen mit einer Bewertung außerhalb der Blasenphase ist es. Wenn man langfristig hält, warum sollte man bei einer Korrektur die Position etwas erhöhen? Nach Börsenschluss wurde die Position um 50.000 US-Dollar im Nasdaq 100 erhöht..

100 eiserne Regeln zum Geldverdienen, zusammengefasst von den 10 reichsten Menschen, jede einzelne voller Erfahrung. 1. Jack Ma 1. Heute ist hart, morgen noch härter, übermorgen wird es schön, aber die meisten Menschen sterben am Abend des morgigen Tages. Der Ort, an dem du fällst, ist nur eine Nacht vom Tagesanbruch entfernt. 2. Man sollte Träume haben, was, wenn sie wahr werden? 3. Betrogen zu werden liegt nicht daran, dass andere zu schlau sind, sondern daran, dass man selbst zu gierig ist. 4. Andere können mein Geschäftsmodell kopieren, aber nicht mein Leid. 5. Ich habe nie Geld berührt, ich interessiere mich nicht für Geld. Wenn Geld nicht das Ziel ist, wird es zu dir fließen. 6. Kostenlos ist das teuerste auf der Welt. 7. Im Wettbewerb sollte man keinen Hass mitbringen, Hass führt sicher zum Scheitern. 8. Kunden zuerst, Mitarbeiter zweitens, Aktionäre drittens. 9. Wenn du viele Bücher liest, aber nicht lernst, daraus zu schließen, hast du nur einen Haufen nutzloses Papier. 10. Vergleiche niemals dein Glück mit anderen. Ich habe nie gedacht, ich sei glücklicher als andere, vielleicht habe ich nur mehr Ausdauer. Wenn sie in der schwierigsten Zeit aufgeben, halte ich noch eine oder zwei Sekunden durch. 2. Pony Ma 11. Wenn ein Riese fällt, ist seine Körpertemperatur noch warm. 12. Im Internetzeitalter entscheidet sich der Wettbewerb oft innerhalb weniger Monate. 13. Produkte sollten aus der Sicht eines Laien gedacht werden, nicht aus der eines Experten. 14. Wenn du in ein oder zwei Jahren keine Veränderung spürst, bist du in Gefahr. 15. Ressourcen sind begrenzt, man muss sich fokussieren. 16. Versuche nicht, allen zu gefallen, es reicht, wenn eine kleine Gruppe sehr zufrieden ist. 17. Wenn du ein bisschen besser bist als andere, beneiden sie dich; wenn du viel besser bist, bewundern sie dich. 18. Unternehmertum bedeutet, ein großes Problem zu entdecken und es zu lösen. 19. Information ist die Quelle der Macht. Je mehr du weißt, desto mehr Optionen hast du. 20. Übermäßige Verantwortung kann einen erdrücken, man muss loslassen können, wenn es Zeit ist. 3. Wang Jianlin 21. Tsinghua und Peking Universität sind nichts gegen Mut. 22. Setze dir zuerst ein kleines Ziel, verdiene eine Milliarde. 23. Gib nicht auf, auch wenn du am Gelben Fluss bist, baue eine Brücke und geh rüber. 24. Groß zu sein ist keine Kunst, stabil zu stehen und weit zu gehen, das ist Kunst. 25. Reichtum wird im Risiko gesucht, nur wer wagt, gewinnt. 26. Tsinghua und Peking Universität sind nicht so gut wie Mut, aber Mut ist nicht so gut wie Sorgfalt. 27. Der Kern des Unternehmergeistes ist Innovation und Risiko. 28. Wer Erfolg will, muss schneller reagieren als andere. 29. Fürchte nicht das Scheitern, fürchte, nach dem Scheitern nicht wieder aufzustehen. 30. Unternehmen zu führen bedeutet, ständig Probleme zu lösen, Probleme sind normal. 4. Zong Qinghou 31. Ich denke, Unternehmer brauchen diese Qualitäten: die Vorstellungskraft eines Dichters, die Schärfe eines Wissenschaftlers, den Verstand eines Philosophen, die Fähigkeiten eines Strategen. 32. Es gibt keinen schwachen Markt, nur schwache Produkte. 33. Unternehmer müssen nicht nur Geld verdienen, sondern auch Geld sparen können. 34. Unternehmertum ist ein Marathon, kein 100-Meter-Sprint. 35. Mein ganzes Leben habe ich nur eines gemacht: eine Flasche Wasser zur Perfektion gebracht. 36. Folge nicht einfach dem, was andere tun, um Geld zu verdienen, sondern schau, was du selbst tun kannst. 37. Eine Marke wird aufgebaut, nicht nur geredet. 38. Wenn ein Unternehmen nicht innoviert, ist es dem Tod nahe. 39. Management bedeutet, Menschen zu führen, und Menschen zu führen bedeutet, Herzen zu führen. 40. Belastbarkeit ist die Grundfähigkeit, ohne sie schafft man nichts. 5. Zhong Shanshan 41. Ein gutes Produkt braucht kein aufwendiges Marketing. 42. Unternehmen werden nicht für Investoren gemacht, sondern für Verbraucher. 43. Ich mag keinen Trubel, ich mache lieber Dinge, die andere nicht machen wollen. 44. Der Wert einer Marke ist das Vertrauen der Verbraucher. 45. Langsam ist schnell, weniger ist mehr. 46. Das Herzstück des Unternehmens ist das Produkt, das Herzstück des Produkts ist Qualität. 47. Folge nicht dem Trend, wenn der Trend vorbei ist, fallen diejenigen, die ihm folgen. 48. Ein wirklich gutes Geschäft ist eines, das Verbraucher nicht mehr missen wollen. 49. Unternehmer müssen Einsamkeit ertragen und Versuchungen widerstehen. 50. Wenn du eine Sache zur Perfektion bringst, wird der Markt von selbst zu dir kommen. 6. Huang Zheng 51. Konsum-Upgrade bedeutet nicht, dass Shanghaier wie Pariser leben, sondern dass Menschen in Anqing, Anhui, Küchenpapier haben. 52. Billig heißt nicht minderwertig, billig bedeutet, Kosten zu senken und den Verbrauchern Vorteile zu geben. 53. Das Wesen des Geschäfts ist, dass Menschen Vorteile haben. 54. Vergleiche dich nicht in Intelligenz, sondern darin, wer die Nutzer besser zufriedenstellt. 55. Ehrlichkeit bedeutet, das zu tun, was man tun soll, ohne andere auszunutzen. 56. Unternehmertum ist, von einer Klippe zu springen und während des Falls ein Flugzeug zu bauen. 57. Wettbewerb im Geschäft ist letztlich ein Wettbewerb der Effizienz. 58. Du musst nicht alles tun, nur das Wichtigste. 59. Die Bedürfnisse der Nutzer sind immer einfacher als du denkst. 60. Versuche nicht, Nutzer zu erziehen, sondern passe dich ihren Gewohnheiten an. 7. Zhang Yiming 61. Verzögerte Befriedigung bedeutet, dass du im Leben schon halb gewonnen hast. 62. Versuche nicht, allen zu gefallen, es reicht, wenn eine kleine Gruppe sehr zufrieden ist. 63. Unternehmertum bedeutet, ein großes Problem zu entdecken und es zu lösen. Je größer das Problem, desto mehr verdienst du. 64. Übermäßige Verantwortung kann einen erdrücken, man muss loslassen können, wenn es Zeit ist. 65. Information ist die Quelle der Macht. Je mehr du weißt, desto mehr Optionen hast du. 66. Wenn du viel besser bist als andere, bewundern sie dich. 67. Produkte sollten aus der Sicht eines Laien gedacht werden. 68. Ressourcen sind begrenzt, man muss sich fokussieren. 69. Wenn du in ein oder zwei Jahren keine Veränderung spürst, bist du in Gefahr. 70. Verzögerte Befriedigung heißt nicht, nicht zu genießen, sondern das Beste bis zum Schluss aufzuheben. 8. Lei Jun 71. Stehst du am Wind, kann sogar ein Schwein fliegen. 72. Sieh Leben und Tod gelassen, wenn du nicht einverstanden bist, mach es einfach. 73. Die beste Investition ist die in dich selbst. 74. Überstehst du das Tal der Verzweiflung, bist du unschlagbar. 75. Kein Erfolg kommt ohne Risiko. Stell dich dem Risiko und geh volles Risiko ein. 76. Leute zu finden heißt nicht dreimal bitten, sondern dreißigmal. 77. Verstecke strategische Faulheit nicht hinter taktischem Fleiß. 78. Fokus, Exzellenz, Ruf, Schnelligkeit – das sind meine sieben Internet-Schlüsselwörter. 79. Du musst dich nicht mit anderen messen, sondern nur besser sein als gestern. 80. Produkte brauchen Handwerkskunst, jedes Detail muss perfekt sein. 9. Li Ka-shing 81. Wenn du ein gewöhnliches Leben willst, wirst du gewöhnliche Rückschläge erleben. Wenn du das beste Leben willst, wirst du die stärksten Verletzungen erleiden. 82. Wenn du dein Gesicht fallen lässt, um Geld zu verdienen, bist du reif geworden. 83. Klare Gedanken sind wichtiger als harte Arbeit. 84. Die schwierigste Zeit ist die, die dem Erfolg am nächsten ist. 85. Verdiene nicht den letzten Cent. 86. Lass immer Spielraum, mach nichts endgültig. 87. Eine persönliche Marke aufzubauen ist das größte Vermögen. 88. Bleib bescheiden, prahle nicht. 89. Geld ausgeben zu lernen ist wichtiger als Geld zu verdienen. 90. Ehrlichkeit ist der größte Reichtum. 10. Liu Qiangdong 91. Qualität ist die Lebensader des E-Commerce. 92. Nutzererfahrung ist die Kernkompetenz im Geschäft. 93. Logistik ist die letzte Meile im E-Commerce und die wichtigste. 94. Vergleiche nicht Preise, sondern Werte. 95. Der Erfolg eines Geschäftsmodells hängt letztlich von Kosten und Effizienz ab. 96. Wenn du gut zu den Nutzern bist, sind sie gut zu dir. 97. Das Wichtigste beim Unternehmertum ist das Team, das Wichtigste im Team ist Vertrauen. 98. Belastbarkeit ist die Grundfähigkeit, ohne sie schafft man nichts. 99. Verdiene nicht nur Geld um des Geldes willen, sondern um Wert zu schaffen. 100. Solange du das Richtige tust und dranbleibst, wirst du gewinnen.

Aktien zu kaufen bedeutet, die besten Menschen der Welt für die Brüder arbeiten zu lassen. Wenn du ein Unternehmen aus der Perspektive eines Aktionärs betrachtest, ist das mit Aktien wirklich faszinierend. Die Firmen, bei denen du dich bewirbst und die dich nicht einmal beachten, du musst nur ihre Aktien kaufen, und alle ihre Mitarbeiter arbeiten für dich. Sieh dir die staatlichen und zentralen Unternehmen an, wo Master- und Doktoranden sich die Köpfe einschlagen, um reinzukommen. Aber du brauchst keinen schriftlichen Test, kein Vorstellungsgespräch, keine Beziehungen. Du musst nur ein paar Tausend oder sogar ein paar Hundert oder Tausend Yuan investieren, um ihre Aktien zu kaufen, und schon bist du ihr Aktionär. Sie arbeiten dort, gehen früh raus und kommen spät zurück, haben Meetings und Überstunden, um für dich Gewinne zu erwirtschaften. Und du? Du kannst einfach zu Hause entspannen. Je mehr sie sich anstrengen, desto mehr verdient das Unternehmen, und desto höher sind deine Dividenden. Du musst nicht auf die Laune des Chefs achten, nicht stempeln, keine Angst vor Entlassungen haben – du bist der wahre Boss im Hintergrund. Man fragt: Ist es wirklich so einfach? Ja, genau so einfach. Aber eine Voraussetzung gibt es: Du musst zu einem günstigen Preis einsteigen. Dann langfristig halten, das ist alles! Es gibt grob vier Arten von Menschen auf dem Markt. 1. Echte Investoren, die langfristig mit dem Unternehmen gehen und auf Wertschöpfung warten. 2. Arbitrageure, die Fehler in der Marktpreisbildung korrigieren. Nach Graham kaufen sie von Pessimisten und verkaufen an Optimisten. 3. Hauptsächlich Spekulanten, die darauf wetten, zu welchem Preis andere ein Wertpapier kaufen oder verkaufen, ohne sich für den eigentlichen Wert oder die Wertschöpfung zu interessieren. 4. Broker und Market Maker, die Dienstleistungen für andere Teilnehmer anbieten. Die meisten Menschen gehören nicht ausschließlich zu einer Kategorie, sondern haben Anteile von allen vier. Indexinvestitionen sind in gewisser Weise der Durchschnitt dieser Komponenten. Wertinvestoren konzentrieren sich darauf, den richtigen Preis zu finden und über eine Zeitspanne auf Wertschöpfung zu warten. Benjamin Graham tendierte mehr zur Arbitrage; vor dem Kauf von See’s Candy/Versicherungen/Coca-Cola war Buffett = Graham, hauptsächlich Arbitrage-Investor. Nach dem Treffen mit Munger konzentrierte er sich auf Wertschöpfung, kaufte aber immer noch zu Arbitragepreisen. Ich persönlich denke, dass Duan Yongping, nachdem er den Filter „Geschäftsmodell > Unternehmenskultur > Bewertung“ erkannt hatte, ein sehr reiner „echter Investor“ ist – er kauft großartige Unternehmen zu vernünftigen Preisen. Er macht Arbitrage mit Sell Put und Sell Call. Als er Vanke, TCL und Changhong kaufte, war er auch im Stil von „Graham“. Munger tendiert zu „echten Investoren“ – er kauft großartige Unternehmen zu vernünftigen Preisen (mag es nicht, billige Preise für durchschnittliche Unternehmen zu zahlen), aber Munger ist eigentlich kein Unternehmer, sondern ein Intellektueller, der gerne eigene Urteile fällt. Li Lu tendiert zu Buffett, aber er legt mehr Gewicht auf „niedrige Bewertung“ als auf „gutes Geschäftsmodell“. Li Lu sagt selbst, das liege an seiner Persönlichkeit, schwer zu ändern, aber später konnte er auch großartige Unternehmen trotz Überbewertung halten und achtet beim Kauf weiterhin auf den Preis. Außerdem hat Li Lu das „Problem“ von Munger übernommen, gerne Urteile zu fällen. Li Lu und Munger sind Intellektuelle und haben den Drang, ihre Richtigkeit zu zeigen. Außerdem sind Buffett und Duan Yongping Unternehmer und Praktiker, die lange Zeit Unternehmen geführt haben und wissen, dass viele Dinge schwer zu analysieren sind, deshalb bevorzugen sie „was man sieht, ist was man bekommt“ und setzen das Geschäftsmodell als erste Priorität. Duan Yongping sagt, Sicherheitsmarge bedeutet „dein Verständnis des Unternehmens“. Das setzt wirklich voraus, dass du es verstehst. Natürlich ist die Wahrscheinlichkeit höher, dass du ein Unternehmen mit gutem Geschäftsmodell durch Anstrengung sehr gut verstehst. Bei einem schlechten Geschäftsmodell ist es kaum möglich, es leicht zu verstehen (wie das Aussehen in 10 Jahren). „Das Aussehen von Moutai in 10 Jahren zu verstehen“ ist viel einfacher als „das Aussehen von BYD in 10 Jahren zu verstehen“. Li Lu sagt, die Zukunft ist im Wesentlichen unvorhersehbar, deshalb brauchst du eine Sicherheitsmarge, um den Abwärtsraum zu minimieren und den Aufwärtsraum zu maximieren. Das ist im Grunde eine Betonung der Bewertung unter der Prämisse, dass die Welt unbekannt ist. Der Unterschied im Verständnis der Sicherheitsmarge zwischen Duan Yongping und Li Lu kommt eigentlich von ihrer Persönlichkeit. Duan Yongping wuchs in einer sehr sicheren Umgebung auf; Li Lu und Buffett hatten in ihrer Kindheit weniger Sicherheit und sind bei der Bewertung strenger. Eine Voraussetzung ist, dass Duan Yongping nur Unternehmen mit bereits etabliertem Geschäftsmodell stark gewichtet und keine Prognosen macht. Natürlich kann Duan Yongping es wagen, die Bewertung an letzte Stelle zu setzen, weil er wirklich sehr strenge Anforderungen an das Geschäftsmodell stellt. Außerdem hat er Erfahrung mit Xiaobawang und Bubugao, hat sich im roten Meer der Unterhaltungselektronik (Spielkonsolen, Telefone, Walkman, DVD, Musikhandys, Smartphones – nichts verpasst) durchgesetzt und hat ein unvergleichliches implizites Verständnis für Geschäfte. Deshalb sollten gewöhnliche Menschen, die Wertinvestitionen lernen wollen, ehrlich mit dem Aufbau ihres Kompetenzkreises beginnen. Zuerst die Grenzen des eigenen Kompetenzkreises verstehen, dann langsam erweitern. 10 Jahre lang ehrlich die Kernfaktoren des Geschäfts verstehen und dann Duan Yongpings Arbeit kopieren. Sonst wird es sehr schwierig. Ich persönlich denke, dass es gut ist, Buffetts Weg zu lernen, angefangen mit dem Aufheben von Zigarettenstummeln, dann das Unternehmen tief zu verfolgen, wenn möglich ein paar Jahre im Unternehmen zu verbringen, und dann Duan Yongping zu lernen. Eigentlich ist der Unterschied zwischen uns und Duan Yongping nur, dass er über zehn Jahre Geschäfte gemacht hat und über zehn Jahre Berater von OPPO und vivo war, ich nicht! Deshalb, wenn ich Duan Yongping lernen will, muss ich diesen Kurs nachholen. Beim Nachholen ist das Wichtigste, man selbst zu sein.

Warum fallen Technologiewerte trotz der starken Nachfrage nach AI so stark? Weil zwischen „die Branche braucht mehr Rechenleistung“ und „der Kauf entsprechender Aktien bringt Gewinn“ noch Kosten, Gewinn und Bewertung stehen. Am 14. Oktober schloss der Nasdaq Composite Index 1,9 % im Minus, CoreWeave fiel um 15,5 %. Die Inflationsdaten waren zu hoch, und die Sorgen des Marktes über die Finanzierungsbelastung der AI-Infrastruktur ließen die entsprechenden Aktien deutlich unter Druck geraten. Bericht der Associated Press Auf der anderen Seite meldete ASML für das dritte Quartal einen Umsatz von etwa 11,7 Milliarden Euro und einen Nettogewinn von etwa 5 Milliarden Euro. In der Lieferkette finden weiterhin echte Geschäfte statt. ASML Geschäftsbericht Diese beiden Dinge widersprechen sich nicht. Erstens bedeutet eine starke Kundennachfrage nicht zwangsläufig, dass die Dienstleister genügend Gewinn erzielen. Der Verkauf von Geräten, das Vermieten von Rechenleistung, das Erstellen von Modellen und der Verkauf von Anwendungen gehören zwar alle zur AI-Wertschöpfungskette, haben aber völlig unterschiedliche Geschäftsmodelle. Für Unternehmen, die kontinuierlich Chips kaufen und Rechenzentren aufbauen müssen, sind Aufträge nur der Anfang. Investitionen in Geräte, Stromkosten, Auslastung, Abschreibungen und Finanzierungskosten bestimmen, wie viel Gewinn am Ende übrig bleibt. Der Umsatz kann schnell wachsen, der Cashflow verbessert sich jedoch nicht unbedingt im gleichen Maße. Zweitens machen hohe Zinsen „zukünftiges Wachstum“ teurer. Wenn ein Unternehmen auf kontinuierliche Finanzierung für Expansion angewiesen ist, können steigende Kosten für neue Kredite oder Refinanzierungen die zukünftigen Renditen schmälern. Gleichzeitig sind Investoren, die höhere Renditen verlangen, möglicherweise nicht bereit, für dieselben zukünftigen Gewinne die bisherigen Bewertungen zu zahlen. Daher bedeutet ein Kursrückgang nicht unbedingt, dass AI nicht genutzt wird, sondern dass der Markt beginnt, neu zu kalkulieren: Ist der Preis, den wir jetzt für dieses Wachstum zahlen, zu hoch? Drittens ist die Umsetzung der Technologie wichtig, aber Kooperationsankündigungen sind nicht gleichbedeutend mit Gewinn. Die Zusammenarbeit von LSEG mit Nvidia, um historische Finanzmarktdaten mit GPU-Beschleunigung zu analysieren, ist ein konkretes Anwendungsbeispiel. LSEG-Ankündigung Wichtiger ist die Frage: Ist der Kunde bereit zu zahlen? Wie viel Kosten können eingespart werden? Wie viel Gewinn bleibt beim Dienstleister? Diese Fragen sind wichtiger als nur die Ankündigung „AI wird eingesetzt“. Das ist auch mein Fokus bei dieser Berichtssaison: Ist der Umsatz nachhaltig? Wie viel muss für Wachstum kontinuierlich investiert werden? Können Schulden und Finanzierungsstrukturen die Expansion tragen? Wie optimistisch sind die aktuellen Aktienkurse bereits? Man darf nicht wegen eines Tages mit starkem Kursrückgang das Ende der AI-Logik verkünden; aber auch nicht nur wegen der positiven AI-Erwartung glauben, dass fallende Aktienkurse automatisch Kaufgelegenheiten sind. Optimismus für eine Technologie ist der Anfang der Recherche. Zu verstehen, wer Geld verdienen kann, wie lange und zu welchem Preis, ist die eigentliche Investitionsfrage.

Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im September auf 3,7 %. Worauf sollte man als Nächstes achten? Anstatt direkt zu dem Schluss zu kommen, dass die US-Aktien fallen und der US-Dollar steigen wird, halte ich es für wichtiger, die aktuellen Daten zunächst aufzuschlüsseln. Der Gesamt-CPI im September stieg im Jahresvergleich um 3,7 %, was über den 3,4 % im August liegt; im Monatsvergleich stieg er um 0,6 %. Ohne Lebensmittel und Energie stieg der Kern-CPI im Jahresvergleich von 2,4 % auf 2,6 %, im Monatsvergleich blieb er bei 0,3 %. Der Benzinpreis stieg im Monatsvergleich um 9,1 % und trug mehr als die Hälfte zum monatlichen Anstieg des Gesamt-CPI bei. Datenquelle: US Bureau of Labor Statistics Das bedeutet, dass Energie ein wichtiger Treiber für den Anstieg der Inflation ist, aber der Preisdruck in anderen Bereichen darf nicht vollständig ignoriert werden. Der Markt muss nun beurteilen, wie lange dieser Preisanstieg anhalten wird und ob er den Zinspfad verändern wird. Wenn der Anstieg der Energiepreise nur ein kurzfristiger Schock ist und sich auf Transport-, Waren- und Dienstleistungspreise überträgt, hat das eine andere Bedeutung für die Geldpolitik. Ein einzelner CPI-Bericht kann nicht direkt als Ankündigung der nächsten Entscheidung der Fed interpretiert werden. Konkret zu den Vermögenswerten sehe ich es so: US-Aktien: Man sollte den Zinssdruck beobachten, aber auch, ob die Unternehmen Gewinne erzielen können. Wenn die Daten die Renditen von US-Staatsanleihen weiter steigen lassen, stehen wachstumsstarke Aktien mit hoher Bewertung meist unter größerem Bewertungsdruck. Aber es ist auch Berichtssaison, und Umsatz, Gewinnmargen und Ausblicke beeinflussen ebenfalls die Aktienkurse. Man darf nicht nur die Inflation betrachten und dabei die Unternehmensgewinne außer Acht lassen. US-Staatsanleihen: Steigende Renditen bedeuten nicht, dass die gehaltenen Anleihen im Wert steigen. Wenn der Markt die Zinserwartungen für die Zukunft erhöht, könnten die Preise von bereits bestehenden festverzinslichen Anleihen unter Druck geraten, wobei Anleihen mit langer Laufzeit in der Regel empfindlicher reagieren. „Höhere Renditen“ und „mehr Gewinn für den ursprünglichen Inhaber“ sind zwei verschiedene Dinge. US-Dollar und Gold: Man sollte nicht alle Veränderungen mit einer einzigen Richtung erklären. Höhere Zinserwartungen in den USA könnten den US-Dollar stützen, aber man muss auch die Situation in anderen Volkswirtschaften betrachten. Gold wird gleichzeitig von US-Dollar, Realzinsen und Fluchtbedürfnissen beeinflusst. Ein Anstieg der Inflation bedeutet nicht zwangsläufig steigende Goldpreise; steigende Zinsen garantieren auch keinen fallenden Goldpreis. Rohöl: Es beeinflusst die Inflation und hat seine eigene Angebots- und Nachfragelogik. Dass Energie den CPI nach oben treibt, bedeutet nicht, dass der Ölpreis nach der CPI-Veröffentlichung weiter steigen wird. Man muss weiterhin Angebot, Nachfrage und geopolitische Lage beobachten. Für diejenigen, die BTC verfolgen, reicht es nicht, nur auf den Begriff „Inflationsschutz“ zu setzen, um kurzfristige Richtungen zu beurteilen. US-Dollar-Liquidität, Risikobereitschaft und Hebelwirkungen können den Kurs ebenfalls beeinflussen. Ich achte mehr auf drei Signale: Ob die Kerninflation weiter steigt, ob die Renditen von US-Staatsanleihen weiter steigen und ob die Unternehmensgewinne die aktuellen Bewertungen stützen können. Daten sind die Grundlage für aktualisierte Einschätzungen, nicht jeden Monat ein Befehl, unsere Investitionspläne zu verwerfen.

„Ein Bullenmarkt entsteht aus Pessimismus, wächst durch Zweifel, reift durch Optimismus und stirbt an Euphorie. Der pessimistischste Moment am Markt ist der beste Zeitpunkt zum Kaufen, der optimistischste Moment der beste Zeitpunkt zum Verkaufen.“ – John Templeton Das ist ein Satz aus dem Buch, das ich kürzlich gelesen habe: „Contrarian Investment: Templetons langfristige Gewinnstrategie“. 01) Templeton: Vater der globalen Investitionen + Meister des konträren Investierens Templeton (1912–2008) gilt als „Vater der globalen Investitionen“ und „Pionier des konträren Investierens“. Zusammen mit Buffett, Peter Lynch und Graham wurde er als einer der „Top 10 Fondsmanager des 20. Jahrhunderts weltweit“ ausgezeichnet. 1939, als der Zweite Weltkrieg ausbrach und der Schatten der Großen Depression noch nicht gewichen war, stürzte der US-Aktienmarkt um fast 50 % ab. Der 27-jährige Templeton lieh sich 10.000 US-Dollar von seinem früheren Arbeitgeber und kaufte alle Aktien an der New Yorker Börse, die unter 1 US-Dollar notierten – insgesamt 104 Stück. Vier Jahre später waren aus den 10.000 US-Dollar 40.000 geworden. 1954 gründete er den Templeton Growth Fund, der in 38 Jahren (1954–1992) eine jährliche Rendite von etwa 14,5 % erzielte und den Markt jährlich um 3,7 % übertraf. Gedanke: Während andere in Panik irrten, lieh er Geld, um einzusteigen; er kaufte nicht die „besten Aussichten“, sondern 104 „unbeachtete“ Aktien. Er gab offen zu, nicht zu wissen, welche gewinnen würden, also kaufte er „einen Korb übermäßig bestrafte Schnäppchen“ in der Überzeugung, dass sich das Gesamtbild letztlich zum Mittelwert zurückbewegen würde. 02) Kern-Investitionsphilosophie: Investieren aus extremer Pessimismus-Perspektive „Extremer Pessimismus“ ist das zentrale Prinzip in Templetons über 70-jähriger Investmentkarriere – nämlich „zum Zeitpunkt des größten Pessimismus kaufen“. Er sagte: „Der richtige Kaufzeitpunkt ist der Moment, in dem die pessimistische Stimmung am stärksten ist, denn dann sind die meisten Probleme lösbar.“ Die zugrundeliegende Logik ist: Wenn der Markt in Panik gerät, verkaufen Investoren ohne Rücksicht auf den Wert, was zu einer systematischen Unterbewertung der Aktien führt – genau der beste Kaufzeitpunkt. Templeton betonte besonders: „Die Leute fragen mich immer, wo die besten Aussichten sind, aber das ist die falsche Frage. Man sollte fragen: Wo herrscht der größte Pessimismus?“ Gedanke: Das ist eine extrem gegen die menschliche Natur gerichtete Investmentphilosophie. Konträre Investitionen betonen Chancen in pessimistischen Marktphasen, Templeton sucht direkt die pessimistischsten Bereiche – eine radikale Form des konträren Investierens. Wir neigen von Natur aus dazu, uns auf „die besten Aussichten“ zu konzentrieren, kaum jemand fragt: Sind die völlig unbeachteten Ecken übermäßig pessimistisch bestraft? Aber „Pessimismus“ bedeutet nicht automatisch „billig“ und schon gar nicht „kaufenswert“ – das führt uns zum nächsten, wichtigsten Punkt. 03) Fähigkeit zur Einschätzung der Schwere von Problemen Beim Investieren aus extremer Pessimismus-Perspektive ist es am wichtigsten, nicht die am stärksten gefallenen oder am niedrigsten bewerteten Unternehmen zu finden, sondern die Fähigkeit zu beurteilen, ob die Probleme vorübergehend oder dauerhaft sind. Sind die Probleme vorübergehend, verkaufen Besitzer aus kurzfristiger Enttäuschung, was den besten Kaufzeitpunkt darstellt. So wie Michael Jordan gelegentlich ein paar Spiele mit schlechtem Touch hatte, sollte man ihn deswegen nicht aus den Chicago Bulls werfen. Ein Unternehmen ist eine reale Einheit; solange es bestehen kann und seinen Eigentümern Gewinne über den Kapitalkosten erwirtschaftet, wird es weiterbestehen. Das zu erkennen ist wichtig. Wenn man diese Sichtweise hat und an die langfristigen Aussichten des Unternehmens glaubt, wird es einfach, Aktien zu kaufen, die nur wegen schlechter Quartalsergebnisse verkauft werden. Daher ist beim Investieren aus extremer Pessimismus-Perspektive die Fähigkeit, zwischen kurzfristigen und langfristigen Problemen zu unterscheiden, entscheidend. Gedanke: Aus unserer Sicht ist dies der am leichtesten übersehene, aber wichtigste Teil. „Im Pessimismus kaufen“ ist nur die Eintrittskarte; die Unterscheidung, ob Pessimismus vorübergehend oder dauerhaft ist, ist die wahre Kunst. Viele lernen, im Pessimismus zu kaufen, und bleiben langfristig in Verlusten stecken – weil sie „dauerhafte Wertvernichtung“ fälschlich für „vorübergehende emotionale Fehlbewertung“ halten. Hat Jordan heute nur einen schlechten Tag oder ist er verletzt? Das erfordert Fundamentalanalyse, nicht nur „wenn andere ängstlich sind, sei gierig“. 04) Fallen, die man vermeiden sollte: Konträr ≠ „Fang das fallende Messer“ Templeton gab zu, viele „billige, aber mittelmäßige“ Aktien gekauft zu haben, die langfristig unterdurchschnittlich liefen. Sein echter Burggraben war extreme Diversifikation + sehr lange Haltedauer. „Extremer Pessimismus“ lässt sich nicht in Echtzeit bestätigen – nach einem 50%igen Kurssturz kann es noch weitere 80% fallen, daher sollte man gestaffelt kaufen, diversifizieren und die Fundamentaldaten berücksichtigen: Man kauft günstig Unternehmen, die überleben und sich erholen können, nicht nur „billig“ an sich. Er warnte: „Die einzige Person, die nicht diversifizieren sollte, ist die, die immer richtig liegt.“ Gedanke: In der Öffentlichkeit wird oft nur sein Satz „Sei gierig, wenn andere ängstlich sind“ zitiert, aber selten seine wirkliche Sicherheitsstrategie: Diversifikation + Langfristigkeit. Diversifikation ist das Überlebensrezept für die meisten. Außerdem ist die andere Hälfte des konträren Investierens nie nur Mut, sondern Vorbereitung.