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9 zu 3, drei Stimmen fordern kollektiv eine Zinserhöhung, das erste Mal seit Anfang 2016. Heute früh wurden die Juli-Protokolle veröffentlicht, Logan, Kashkari und Hammack plädieren für eine direkte Erhöhung um 25 Basispunkte. Aber noch härter sind die Details im Protokoll – "mehrere Teilnehmer" unterstützen eine Zinserhöhung im Juli, "viele Teilnehmer" sagen, wenn die Inflation nicht sinkt, muss die Straffung fortgesetzt werden. Übersetzt heißt das: Nicht nur die drei auf der Bühne wollen erhöhen, auch im Publikum gibt es zurückgehaltene Stimmen. Im gesamten Protokoll wird keine Zinssenkung erwähnt. Anfang des Jahres hoffte man noch auf einen Zinssenkungszyklus, jetzt verdienen diese zwei Worte nicht einmal mehr Erwähnung. Der Markt reagierte jedoch gelassen, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September liegt sogar nur bei 33 %. Am selben Tag stieg $BTC auf fast 70.000, $ETH legte intraday um über 20 % zu und erreichte über 2.300. Der Grund ist einfach: Das Protokoll bezieht sich auf den 29. Juli, in den letzten drei Wochen haben sich die Daten geändert. Die Juli-CPI fiel auf 3,4 %, die Beschäftigung sank um 23.000 Stellen (erwartet wurden 83.000), die Arbeitslosenquote liegt bei 4,1 %. Im Protokoll wird von einer weit verbreiteten Inflation gesprochen, in der Realität beginnt die Beschäftigung bereits zu sinken. Das ist der widersprüchlichste Punkt: Die Falken sagen, Ölpreise, AI-Investitionen und Zölle treiben die Inflation, wenn man erst bestätigt, ist es zu spät; die Tauben sagen, die Beschäftigung schwächelt, weitere Erhöhungen wären Selbstmord. Warsh geht noch weiter, streicht die Forward Guidance und sagt nur: "Beim Fußball nicht auf den Schiedsrichter schauen" – schaut auf die Daten, nicht auf mich. Wir sehen uns am 15. September. Aber bis dahin kann jede Inflationszahl das 9:3 in ein 6:6 verwandeln. Nur zum Austausch.