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#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ 小米Q2营收1089亿，经调整净利润62亿。看完就一个感觉：汽车拼命往前拽，手机使劲往后拖，谁也没赢。 手机就是“量降价升”。出货3120万台掉26.5%，但ASP冲到1351元新高，听着高端化挺顺是吧？毛利率从11.5%掉到8.5%——涨价没跑赢存储涨价。我天天盯存储行情，太清楚这事了。 汽车才是唯一亮眼的。交付10.4万台，收入239亿，SU7累计破50万台。数据漂亮，但账本不好看——毛利率从26.4%掉到19.2%，经营亏了26亿。车越卖越多，钱越亏越凶。 所以我现在的判断：手机在收缩换单价，成本不配合；汽车在冲量，没到盈利拐点。两件事都沾了，两件事都差口气。 下半年就看澎程系列，9月上市，增程SUV如果能走量，毛利率才有改善的可能。卢伟冰说最困难阶段到了尾声，我信一半。手机毛利率见底、澎程放量——至少兑现一件，才算看到曙光。现在谈拐点，还早。