#闪迪长期协议成焦点 úvodní představení teprve uvidí Hlavním katalyzátorem této vlny tržního růstu jsou dlouhodobé dohody o dodávkách podepsané mezi SanDiskem a předními poskytovateli cloudu, které se staly středobodem tržní konkurence. Společnost již podepsala 8 rozsáhlých dlouhodobých smluv, s průměrnou dobou trvání smlouvy 4 roky a maximálně 5 let. Smlouva již zajistila více než polovinu zásilek v roce 2027 a dvě třetiny v roce 2028, stanovila cenovou hranici a poskytla zákaznické zálohy jako ochranu. I kdyby ceny spotových skladovacích prostor později klesly, podpoří to hospodářský výsledek a v nejhorším případě může hrubá marže zůstat vysoká. Největší představivost trhu: Skladování se postupně přesouvá ze silného cyklického sektoru na oceňování stabilních cílů růstu peněžních toků, což je také základní logika nedávného velkého přílivu kapitálu. Rozdělení je však stejně velké a stalo se proměnnou: Některé instituce se obávají, že dlouhodobá dohoda zároveň zajišťuje cenový strop. Pokud budou spotové ceny NAND v budoucnu nadále růst, SanDisk nebude schopen získat všechny zisky a jeho ziskový strop bude omezen. Jakmile trh začne obchodovat s tímto negativním faktorem, vznikne krátkodobý tlak na zisk. Existují dva hlavní scénáře pro start ✅ Optimistický scénář: fondy nadále obchodují s oceněními a revalvacemi, otevírají výše. Dlouhodobé kontrakty přinášejí jistotu zisků, fondy nadále přidávají prémie a sektor skladování se posiluje současně. ⚠️ Opatrný scénář: Objeví se dobrá zpráva, zahájí růst, ale pak se stáhne. Už dříve prudce vzrostl a některé fondy věřily, že přínosy dlouhodobých kontraktů jsou započítány a prodávají akcie podle zpráv. Potřeba sledovat tržní signál 1. Otevírací objem obchodování: Pouze při rostoucím a rostoucím objemu může být udržitelný 2. Propojení úložných sektorů (silné a slabé stránky SK Hynix a Micron) 3. Intradenní sentiment v americkém technologickém sektoru

SanDisk stále roste – může opravdu klesnout? 🚀 Sandisk v tomto kole nasadil čtyři hlavní jezdce 1. Těžká dlouhodobá prognóza Investor Day přetváří ocenění Nejnovější výhledy investorské konference pro období 2028–2030: tržby si udrží středně až vysoký dvouciferný růst, hrubá marže zůstane na úrovni kolem 80 % a veškeré přebytečné hotovostní výnosy budou vráceny akcionářům. Poté, co se vyvrátily předchozí obavy trhu ohledně "vrcholu zisku", instituce přehodnotily a už akcie nebyly považovány pouze za cyklické. 2. Exploze AI inference, explodující poptávka po flash na úrovni podniku AI pro velké modelové inference a vektorové databáze způsobují obrovskou poptávku po úložišti, přičemž poskytovatelé cloudu horečně nakupují velkokapacitní podnikové SSD. Příjmy společnosti z datových center prudce vzrostly a již nespoléhají na tradiční USB disky a spotřebitelské paměťové karty. Uvedli jsme na trh novou generaci ultra-vysokokapacitních podnikových pevných disků, čímž jsme zajistili velké množství objednávek od cloudových poskytovatelů. 3. Globální nabídka NAND je omezená, ceny čipů rostou Průmysl obecně předpovídá, že mezera v úložišti bude pokračovat i v roce 2027, s pomalým rozšiřováním kapacit upstream a stabilním růstem cen flash čipů. Výrobci skladovacích zařízení mají extrémně silnou pružnost zisku; i mírné zvýšení ceny může výrazně zvýšit čistý zisk. Sektor skladování se kolektivně posílil a podnítil náladu. 4. Zvýšení likvidity, trend krátkodobého stlačení Dříve mnoho prodejců na krátkou pozici sázelo na růst a zpětný růst. Po po sobě jdoucích ziskech medvědi pasivně uzavřeli své pozice. Ve spojení s institucionálním kapitálem, který zvýšil své pozice, krátkodobý růst byl zesílen, objem obchodování prudce vzrostl a krátkodobý trh zrychlil. ⚠️ Základní rizika nelze ignorovat 1. Základně jsou stále akciemi v paměťovém cyklu. Pokud velcí výrobci později rozšíří výrobu, ceny čipů klesnou a zisky rychle klesnou 2. Ostrá konkurence mezi konkurenty: Samsung, SK Hynix a Micron také zvyšují své investice do sektoru AI úložišť, což sníží ziskové marže 3. Aktuální volatilita ceny akcií je extrémně vysoká; po krátkodobém růstu může kdykoli nastat hluboká korekce 📌 Signály tržního výhledu • Trendy spot cen NAND flash • Pokyny ohledně kapitálových výdajů na cloudové oblasti v zahraničí • Institucionální hodnocení a změny cílových cen

#海力士扩产提速, zda kapitálové výdaje mohou přinést výnosy 1. Přehled tohoto kola plánování rozšíření SK Hynix nedávno získal masivní investici ve výši 54 bilionů korejských wonů (asi 38 miliard USD) na výstavbu dvou nových waferových základen, Yongin Y2 a Cheongju M17, čímž urychlil rozšiřování kapacit. • Yongin Y2 Plant: Zaměřuje se na HBM a špičkovou DRAM, s očekávanou produkcí v čistých prostorách v červnu 2029 • Závod Cheongju M17: Nasazuje NAND flash paměť a pokročilé balení, výroba je plánována na konec roku 2028 Kapitálové výdaje za celý rok 2026 by měly přesáhnout 40 bilionů KRW, přičemž většina prostředků bude směřována k AI úložišti s vysokou šířkou pásma a nejsou plánovány žádné rozsáhlé rozšíření pro běžná spotřebitelská úložiště. 2. Podpůrná logika, která dokáže přinést výnosy 1. Rozdíl mezi nabídkou a poptávkou u vysoce kvalitních produktů bude krátkodobě přetrvávat HBM je momentálně nedostatkem, kapacita pro roky 2026–2027 je již zajištěna dlouhodobými objednávkami od zahraničních cloudových dodavatelů. Nová kapacita cílí na AI servery a inferenční scénáře, což odpovídá současné silné poptávce. Hrubé marže u špičkových produktů zůstávají vysoké, což poskytuje dostatečný potenciál zisku. SK Group předpovídá, že rok 2027 bude vrcholem nedostatku skladovacích prostor a uvedení nové kapacity do provozu dokonale uspokojí zvýšenou poptávku. 2. Dlouhodobé smlouvy pro klienty zajišťují minimální příjmy Hlavní společnosti již předem podepsaly víceleté smlouvy o dodávkách s předními klienty jako Google, Nvidia a Microsoft, čímž si zajistily objem dodávek a ceny předem. I když se trh v budoucnu bude měnit, tyto objednávky mohou zajistit základní peněžní tok a výrazně snížit cyklické výkyvy. 3. Struktura průmyslového oligopolu, samoregulace výrobní kapacity Po posledním cyklu prudkých poklesů dosáhly Samsung, SK Hynix a Micron konsenzu, že upřednostní ziskovost a již nebudou beze zábran rozšiřovat kapacitu úložišť pro obecné účely. Nová kapacita je soustředěna do AI úložiště s vysokou přidanou hodnotou, čímž se vyhnula přílivu nízkonákladných kapacit jako v minulosti, a riziko cenových válek se oproti historickým cyklům snížilo. 3. Potenciální rizika: výnosy nemusí být realizovány 1. Dlouhé cykly návratnosti investic Dvě nové továrny neuvolní svou kapacitu dříve než v letech 2028–2029, přičemž stavební a rozjezdové cykly potrvají několik let. Velké kapitálové výdaje budou nadále narušovat aktuální peněžní tok, což vyvíjí velký tlak na úroky a odpisy. Když je výrobní kapacita etablována, tržní prostředí se může již změnit. 2. Riziko, že poptávka po AI nepřekročí očekávání Rizika jsou soustředěna v okně pro uvolnění kapacity 2028–2029: Pokud se investice do AI globálních gigantů zpomalí a velké iterace modelů zvýší efektivitu, spotřeba paměti na úkol klesne, což novou kapacitu stane zátěží a zopakuje historický cyklus "nadnabídky po expanzi" v odvětví úložišť. 3. Peerové současně zesilují konkurenci Samsung a Micron také zvyšují výrobu HBM. Po několika letech, kdy bude výroba soustředěna a zahájena, segment high-end postupně vstoupí do fáze zvýšené nabídky, což stlačí zisky jednotlivých produktů a ztíží udržení hrubých marží na současných vysokých úrovních neomezeně dlouho. 4. Klíčové signály pro budoucí sledování trhu ✅ Optimistické signály: Objednávky HBM zůstávají plné, dlouhodobé smlouvy se stále podepisují a kapitálové výdaje na výpočetní výkon AI zůstávají vysoké ⚠️ Rizikové signály: Přední cloudoví dodavatelé snižují rozpočty na nákupy, hlavní společnosti poskytující úložiště dále rozšiřují kapacitu a technologie AI výrazně snižuje spotřebu paměti V krátkodobém horizontu je expanzní sentiment pozitivní; Zda lze dosáhnout střednědobých až dlouhodobých výnosů, závisí v podstatě na tom, zda strukturální dividendy AI úložiště mohou pokračovat až do uvolnění nové tovární kapacity.

#消费动能转弱 zůstává zářijová politika omezena inflací V současnosti se tempo obnovy terminální spotřeby zpomaluje, ochota obyvatel utrácet je slabá a obnova domácí poptávky zaostává za předchozími optimistickými očekáváními trhu. Trh očekával v září zavedení kola uvolňovacích opatření, ale největší překážkou se stala lepkavost inflace, která uzamkla prostor pro velké uvolnění a ztížila plné stimulování ekonomiky. 1. Signály slábnoucího spotřebního momenta 1. Diskreční spotřeba zůstává slabá, s slabým oživením hlavních spotřebitelských výdajů, jako jsou automobily a domácí spotřebiče. Denní spotřeba je převážně poháněna rigidními potřebami a nedostatečnou ochotou překročit výdaje. 2. Obyvatelé mají tendenci spořit a být opatrní ohledně očekávání budoucích příjmů; i při malých spotřebních dotcích je tento efekt omezený. 3. Pulz sektoru služeb oslabil a po létě spotřeba kultury a cestovního ruchu klesla, protože chybí nové body růstu. 2. Jak inflace omezí uvolnění v září? Inflace ještě zcela neklesla do rozmezí, kdy by bylo uvolnění neúnosné, a některé podcenové segmenty jsou velmi odolné: • Pokud budou úrokové sazby výrazně sníženy nebo stimulační opatření zesílená, může to zvýšit ceny a spustit novou vlnu inflačního tlaku. • Měnová politika proto bude mít tendenci být opatrná, což snižuje pravděpodobnost významného snížení sazeb; Bude použito více fiskálních nástrojů a cílené podpory místo komplexního uvolňování. Jednoduše řečeno: ačkoliv je domácí poptávka slabá, ceny zatím neposkytly podmínky pro "uvolnění". 3. Simulace scénářů hlavních tříd aktiv 1. Akciový trh: Očekávání širokého býčího trhu ochladila a trh se posunul směrem ke strukturálním vzorcům. Procyklický spotřebitelský sektor pravděpodobně nezažije široký růst; Fondy budou nadále shromažďovány v sektorech s AI a vysokou prosperitou. 2. Trh s dluhopisy: Očekávání uvolnění byla snížena, výnosy klesly a jednostranný býčí trh skončil a přešel ke konsolidaci. 3. Komodity: Slabá domácí poptávka potlačuje nižší ceny komodit, ale inflace omezila potenciál prudkých poklesů, což způsobilo celkové výkyvy v rámci rozmezí. 4. Dva hlavní ukazatele, na které je třeba dávat pozor ohledně výhledu trhu 1. Údaje o inflaci CPI srpen–září: Pokud inflace poleví, prostor pro uvolnění politiky se znovu otevře. 2. Typy politik zavedených v září: Pokud je hlavní důraz kladen na speciální dluhopisy a průmyslové dotace, znamená to cílené uvolňování; Pokud dojde ke snížení úrokových sazeb nebo snížení požadavků na rezervy, znamená to, že omezení byla zrušena.

Můj účet mírně klesl a zasekl jsem se na čtyřech objednávkách, ale žádný problém nebyl. 1. Postupné zvyšování stropu má posílit sentiment a přilákat retailové investory k nákupu. Můžete se odvolat na strategii beat. Otázka zní, kde se tento zlomový bod objeví? Po rychlém růstu můžete přidat další pozice 😇 2. SanDisk: Nepanikařte kvůli shortům na Micron. Včera SanDisk vyskočil o více než 200 bodů, kvůli pocitu nálady. Před trhem je také silná výkonnost, stop-loss nastavený na 1600, ale nemyslím si, že je tak snadné růst. Dnes žádné jiné obchody; stačí dobře řídit a mít čtyři obchody

Našel jsem důvod přepětí SanDisku, ale bohužel jsem ho zkratoval a stále jsem byl ve fázi usedlosti Včera večer během intradenního obchodování na americkém trhu SanDisk vzrostl až o +17 % a uzavřel o 13,67 %, což přímo spustilo kolektivní protiútok v celém sektoru úložišť, přičemž SK Hynix a Micron současně prudce vzrostly. 1. Přímý spouštěč nárůstu: Denní těžké dlouhodobé poradenství investorů 1. Stanovuje dlouhodobé výkonnostní cíle: Příjmy od roku 2028 do roku 2030 si udrží středně až vysoký dvouciferný růst, dlouhodobý cíl hrubé marže 80 %, volný peněžní tok 50 % a očekávání zisku budou přímo revidována nahoru. 2. Závazek k návratnosti akcionářů: Po dokončení investic do kapacity budou všechny zbývající peněžní toky vráceny akcionářům (zpětný odkup + dividendy), což zmírňuje obavy trhu z nekontrolovaného rozšiřování po zisku. 3. Narativ ukládání AI inference se vyostřuje: Společnost věří, že AI přechází od tréninku k inferenci, což vede k nové vlně nárůstu poptávky po flash paměti. Do roku 2030 se trh podnikových flash pamětí výrazně rozroste a očekávání ohledně implementace technologie HBF flash flash s vysokou šířkou pásma se rozrůstají, což otevírá růstový strop. 2. Základní logika trhu: dříve přeprodané + rezonance makro pozitivních faktorů 1. Po zveřejnění nedávné zprávy o zisku se trh obával, že cyklus skladování dosáhl vrcholu, což způsobilo neustálý pokles cen akcií a hromadění velkého množství krátkých a přeprodaných akcií. Jakmile se objevily pozitivní zprávy, medvědi se soustředili, aby pokryli zisky a zesílili je. 2. Americká data o PPI byla pod očekáváním, v kombinaci s CPI v souladu s očekáváními, tržním oceňováním sníženým tlakem na krátkodobé zvýšení sazeb Fedu, mírným zlepšením likviditního prostředí pro růstové akcie a kapitálem zpětným do AI hardwarové dráhy. 3. Logika dlouhodobých smluvních objednávek je přeceněna podle kapitálu: 3–5leté dlouhodobé dodavatelské smlouvy zajišťují zajištění objednávek, což oslabuje silné cyklické vlastnosti skladovacího průmyslu, a očekává se, že centra ocenění porostou. 3. Aktuální rizikové body (nesmí být ignorovány) 1. Velká jednodenní býčí svíčka je řízena událostmi s výrazným krátkodobým ziskem, ale předtržní a intradenní výkyvy jsou obrovské, což usnadňuje růst a zpět ceny. 2. Dlouhodobým cílem je tříletý dlouhodobý plán; krátkodobé čtvrtletní zisky nebyly zvýšeny a některé pozitivní faktory již byly započítány najednou. 3. Sektor skladování zůstává úzce vázán na výnosy amerických státních dluhopisů a politiku Federálního rezervního systému. Pokud se vrátí jestřábí prohlášení, sektor se rychle dostane pod tlak. 4. Klíčové signály, na které je třeba dávat pozor na budoucí trh 1. Dokáže se udržet nad vrcholem tohoto vlny oživení? Pokud rychle klesne zpět na počáteční úroveň, bude to pulzní trh. 2. Zda sektor úložišť udrží trvalé propojení (SK Hynix a Micron ustálily). Pokud bude jediným růstem pouze SanDisk, oživení bude mít omezenou udržitelnost. 3. Zasedání centrální banky v Jackson Hole uspořádalo prohlášení Federálního rezervního systému, aby určilo směr technologického růstu.

Dnes jsem udělal dvě krátké pozice a momentálně držím krátkou pozici v Micronu. Zpočátku bylo obchodování opravdu nervy drásající a trochu vzrušující, ale teď jsem blíž svému cíli 10 000 jüanů. Pokračujte, zatím budu spát a zítra se podělím o své obchodní poznatky. Přeji všem učitelům bohatství 😆

Ahoj, velké rybáře 🩷 z planety Jsem Xiao Jian a právě teď začínám nahrávat svou živou obchodní výzvu Jsem nováček v kryptosvětě a už jsem se ho krátce neúčastnil. Náhodou jsem viděl, jak ostatní to vychvalují, tak jsem si stáhl OKX, utratil tisíc jüanů a začal obchodovat. Vlastně hraji už několik dní, takže odteď budu zaznamenávat své obchodní zkušenosti (pokud se vám to nelíbí, prosím, nekritizujte!). ) Každý je génius obchodník a velká ryba. 😆 Prosím, postarej se o mě a nejdřív napište příspěvek. Zítra začnu shrnovat své obchodní poznatky. Věřím, že pokud vydržíš, můžeš trochu porůst. Jen tak dál, Xiaojian

#7月CPI符合预期, dojde v září k dalšímu zvýšení sazeb? Realizace dat: Červencový CPI USA byl meziročně 3,4 %, jádrový CPI 2,5 % meziročně, obě měsíční údaje přesně odpovídají tržním očekáváním, bez neočekávaného oživení nebo překvapivého ochlazení, což naznačuje neutrální výsledky. Po zveřejnění CPI se pravděpodobnost zvýšení sazeb CME o 25 bazických bodů v září mírně snížila z 48 % na 45 %, zatímco udržení sazby na 55 % nebylo zaručeno; pouze naléhavost zvýšení sazeb klesla a možnost zvýšení sazeb zůstala otevřená. 1. Jaké klíčové signály tento CPI vysílá? 1. Inflace mírně poklesla, ale stále je daleko od cíle 2 % Podpoložka bydlení je velmi lepkavá a je hlavním zdrojem zpoždění inflace; Ceny energií jsou ohroženy oživením kvůli narušením na Blízkém východě a Fed si netroufá přímo prohlásit, že boj proti inflaci skončil. 2. Oslabení počtu zaměstnanců mimo zemědělství + splnění cílů CPI zdvojnásobí hybnost pro zvýšení sazeb v září S méně dostupnými údaji o zaměstnanosti a inflací, která se neobnovuje nad očekávání, mají jestřábi méně důvodů okamžitě tlačit na zvýšení sazeb. Nicméně představitelé Fedu nedávno vydali konzistentní prohlášení: data za jeden měsíc nepředstavují trend a politika nebude uzamčena jen proto, že data splňují očekávání. 3. Tržní ceny: Září bude velmi pravděpodobně opatrné, přičemž zvyšování sazeb bude odloženo na říjen/prosinec Současný hlavní scénář benchmarku: udržet stabilitu v září, zachovat opce na zvýšení sazeb v platnosti; Pokud inflace v srpnu opět vzroste, pravděpodobnost zvýšení sazeb ve čtvrtém čtvrtletí rychle vzroste. 2. Tři simulace hlavních tržních scénářů Scénář (1): Referenční scénář (nejvyšší pravděpodobnost) | Pozastavit zvyšování sazeb v září, zachovat jestřábí rétoriku Kombinace CPI + nezemědělské mzdy nestačí k okamžitému zvýšení sazeb. Fed v září udržel sazby beze změny, s jestřábím tónem a bez zavírání dveří dalším zvyšováním sazeb. • Zlato: Kolísá ve vysokém rozmezí, obchoduje se v boxovém rozmezí mezi 4360-4480. Averze k geopolitickému riziku nadále podporuje dno. Pozor na odběry zisků na vysokých úrovních a zpětné poklesy po prudkých vlnách • Sektor úložišť (SK Hynix, SanDisk): Tlak likvidity ustupuje, sektor vstupuje do okna obnovy, ale diferenciace pokračuje, HBM překonává flash paměť • SPCX: Akcie s vysokou betou a rizikem se zotavuje, ale střednědobý až dlouhodobý tlak na odemykání zůstává největším rizikem • Kryptotrh: Makronegativní faktory byly vyřešeny, ale silný býčí impuls chybí, takže trh se převážně pohybuje v určitém rozmezí. ETH se zaměřuje na úroveň podpory 1900 a přetrvávající altcoiny zůstává slabá Scénář (2): Inflace se v srpnu zotaví, zvyšování sazeb se obnoví v září (rizikový scénář) Pokud ceny ropy opět vzrostou kvůli geopolitickým konfliktům a CPI se v srpnu odraží, pravděpodobnost zvýšení sazeb v září rychle opět překročí 60 %. Výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly, globální růstová aktiva snížila ocenění, zlato je pod krátkodobým tlakem a stáhlo se zpět a riziková aktiva obecně klesají. Scénář (3): Inflace nadále klesá a očekávání ohledně zvýšení sazeb jsou zcela zklamaná Srpnový CPI nadále klesal, dohody o zvýšení sazeb byly ukončeny a trh začal obchodovat s mírnějšími očekáváními. Zlato dosahuje nových maxim a globální riziková aktiva vstupují do období oživení. 3. Aktuální přehled reakcí hlavních aktivních trhů v reálném čase ✅ Zlato: CPI nejprve klesá a pak rychle roste, čímž vzniká hluboká V-tvarovaná rally. Neutrální data snižují tlak na zvyšování sazeb, což je pozitivní pro zlato, ale pokud se pozitivní zpráva naplní, krátkodobé překupování zvýší volatilitu, takže nehonte slepě vrcholy. 📈 Výpočetní výkon amerických akcií: Výsledky CRWV vykazují prosperitu + uvolnění mezní likvidity, stabilizace očekávání infrastruktury AI, návrat kapitálu na růstové trasy. ⚠️ Kryptoměna: Slabá reakce. Likvidita se neuvolnila; pouze negativní faktory se dočasně zmírnily. Pouhé splnění cílů CPI pravděpodobně nezpůsobí jednostranný růst; pozornost je spíše na tempu přílivů kapitálu spotových ETF. 4. Další dva klíčové časové uzly 1. Výroční zasedání Globální centrální banky Jackson Hole (21.–22. srpna) Představitelé Fedu budou pronášet soustředěné projevy, které nastaví tón zářijové politiky a budou největším makro katalyzátorem do budoucna. 2. Srpnová data CPI (zveřejněna začátkem září) Konečné rozhodnutí o zvýšení úrokových sazeb ve čtvrtém čtvrtletí. 5. Denní seznam indikátorů pro monitorování trhu 1. Trend výnosů amerických státních dluhopisů za 10 let 2. Vzroste situace USA a Íránu a ceny ropy opět (největší proměnná inflace) 3. Směnný kurz USD/JPY, globální ukazatel ochoty k riziku 4. Finanční zpráva Nvidia z 26. srpna, potvrzující prosperitu řetězce AI průmyslu Stručné shrnutí CPI splňuje očekávání = zvyšování sazeb je pozastaveno a nekončí. Pravděpodobnost dočasného přerušení v září je vysoká, ale rizika spojené s nestabilní inflací + energetikou na Blízkém východě zůstávají nevyřešena a riziko zvýšení sazeb ve čtvrtém čtvrtletí stále visí nad trhem. Hlavním tématem trhu je návrat k základům odvětví a síla finančních zpráv určí odlišení sektorů.