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#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 闪迪大幅回调超9%，前期靠AI存储需求、长协订单带动的估值迎来剧烈分歧，板块集体杀估值。 看多逻辑依旧成立：大量云厂商长期供货协议锁定保底营收，AI数据中心存储需求真实落地，企业盈利与毛利率处在历史高位，长协一定程度平滑行业周期波动。 但市场担忧集中爆发。一方面前期股价涨幅巨大，积累大量获利盘，美债收益率走高压制高估值成长股，资金集中兑现利润。另一方面长协是双刃剑，锁定业绩下限的同时，也封住涨价带来的超额收益。一旦下游AI资本开支收缩，订单履约同样存在变数，市场不再愿意给无限高溢价。 个人观点：这次下跌不等于存储周期终结，更多是预期降温。长协可以缓冲波动，但无法彻底消灭周期。 映射加密市场，算力存储题材只做情绪参考，不要直接对标炒作。后续重点跟踪两点：下游云厂商资本开支变化、长协带来的实际业绩兑现。