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这轮反弹最大的隐患不在加密市场里面，在债券市场。 30年期美国国债收益率8月17日突破了5.3%，创2007年6月以来新高。 30年期实际收益率接近3%，也是18年来的最高水平。 加密市场以币为抵押的贷款规模已经从峰值缩水了225.3亿美元，DeFi借贷规模从471亿降到了219亿。 信贷在收缩，但这次去杠杆跟2022年不一样——2022年单季度跌了55%以上，这次是每季度降10%左右。 Bitfinex刚发了一份报告，说支撑BTC上涨的三个条件里已经满足了两个——“较低的预期利率”和“已然宽松的金融环境”，第三个条件是资金从股市和AI板块流入加密生态。 目前第三个还没实现。稳定币供应量也低于5月的历史纪录，市场流动性在收缩。 Bitfinex的结论是：“在这样一个流动性较薄的市场中，相对较小的资金流向变化就能引发任何方向上的大幅波动”。 今天白宫加密会议和FOMC会议纪要两个事件叠在一起，看看会不会打破目前的平衡。$BTC